全球串流版图再次剧烈震荡，Netflix正式宣布声明，将以企业价值约827亿美元收购华纳兄弟探索（WBD）的影视与串流资产，涵盖华纳兄弟电影与电视工作室、HBO、HBO Max等旗舰内容，此交易规模不仅改写影视产业，也成为近年罕见的超大型并购案。
Netflix启动超大型过渡性融资并购华纳兄弟探索
Netflix对外表示，本次收购将以每股27.75美元收购华纳兄弟探索，其中包含23.25美元现金与4.50美元Netflix股票，对应股权价值约720亿美元、企业价值约827亿美元。
根据《彭博》报导，为完成华纳兄弟、HBO Max并购，Netflix已取得华尔街银行提出的590亿美元无担保过渡性贷款承诺，由富国银行、法国巴黎银行和汇丰银行共同提供，此为短期过渡性融资。
待并购完成后，Netflix预计会将其转换为公司债等长期融资工具，590亿美元规模也让本次交易，跻身史上最大企业过渡性贷款之一，仅次于百威英博2015年收购SABMiller时获得的750亿美元贷款。
并购进入监管审查阶段，预计2026年完成
本次并购也已获得Netflix与华纳兄弟探索董事会一致通过，但仍需通过监管审查与WBD股东批准，预计需时12至18个月，最快将于2026年三季度完成。
值得注意的是，双方也在监管文件中揭露罕见的大额分手费条款，若交易因监管因素遭否决，Netflix愿支付58亿美元给华纳兄弟探索; 反之若华纳兄弟探索最终选择与其他公司合并，则须支付28亿美元给Netflix。
交易完成后，《哈利波特》、《六人行》、《权力游戏》、《魔戒》、《黑暗骑士》、《沙丘》等华纳旗舰IP，搭配Netflix既有的《怪奇物语》、《鱿鱼游戏》、《Kpop猎魔女团》等全球爆款内容，将形成串流平台史无前例的内容组合，也让Netflix的内容厚度达到前所未有的规模。
内容帝国时代来临：Netflix 与华纳结合重塑串流竞局
为配合本次收购案，华纳兄弟探索公司宣布将在交易完成前，先把CNN、TNT、TBS及Discovery等线性电视频道分拆为独立公司，暂名Discovery Globe，避免非核心资产影响并购进度。
Netflix 在收购华纳兄弟探索声明中则强调，未来将维持华纳兄弟既有的电影院线发行策略，不会全面改为串流优先，同时也期望通过HBO与HBO Max的媒体资源补强Netflix的内容版图，进一步加速其原创制作能力的提升。
从科技与产业视角来看，这桩并购案不仅是商业交易，更象征全球串流竞局正式迈入「内容帝国时代」。
华纳百年IP与HBO Prestige剧集代表内容质量，而Netflix代表算法分发、全球制作网络与极高的串流渗透率，两者结合后形成的内容量体，无疑将对Disney、Amazon、Apple等竞争者带来巨大压力。
外界也高度关注Netflix是否会在未来整合HBO Max服务、推出合并订阅方案，并调整经典片库上架策略，《哈利波特》系列是否将再次掀起全球热潮，也成为市场关注的焦点。
随 Netflix 的内容版图大幅扩张，全球串流产业结构势必迎来新一轮洗牌，而过去由多平台分散竞争的局面，也可能在未来数年逐步走向更集中的大型内容集团主导格局，这场 827 亿美元的并购，不只是 Netflix 的巨大押注，也将决定未来全球娱乐、文化输出与内容产制模式的走向。
